La Banque du Japan va probablement relever ses taux à 1,25 % à la fin de sa réunion de deux jours vendredi, sur fond de pressions inflationnistes, selon un sondage CNBC.

Une telle hausse signalerait une accélération du cycle de resserrement, plus rapide que l'intervalle de six mois que la Banque observe depuis le début de la normalisation de sa politique en mars 2024. La BOJ a relevé ses taux pour la dernière fois en juin.

Environ 89 % des personnes interrogées ont déclaré s'attendre à ce que la BOJ procède à une hausse de 25 points de base, invoquant la hausse de l'inflation, la progression des salaires et les pressions exercées par le gouvernement américain.

Le taux d'inflation global du Japon pour le mois de juillet a atteint son plus haut niveau de l'année, à 1,9 %, en raison de l'augmentation des coûts de l'énergie liée à la guerre en Iran. Au cours du même mois, les salaires réels ont augmenté de 2,4 %, progressant pour le septième mois consécutif.

Les États-Unis n'ont pas caché leur souhait de voir le Japon poursuivre son cycle de hausse des taux, faisant pression contre la préférence de la Première ministre Sanae Takaichi pour une politique monétaire souple et une politique budgétaire expansionniste. Plus récemment, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a demandé au gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, de prendre des « mesures décisives sur les marchés et en matière monétaire » lors de la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs de banques centrales du G20 au début du mois.

Les États-Unis privilégient un yen plus fort, un yen faible pouvant amener le Japon à vendre des actifs américains, notamment des bons du Trésor, pour soutenir sa monnaie. Une telle décision pourrait faire grimper encore davantage les rendements des bons du Trésor. Fin juillet, les deux parties ont mené une intervention conjointe historique pour renforcer le yen.

« L'administration Trump a effectivement neutralisé toute tentative potentielle d'une administration Takaichi d'empêcher la Banque du Japon de relever ses taux d'intérêt », a déclaré Takahide Kiuchi, économiste en chef au Nomura Research Institute et ancien membre du conseil d'administration de la BOJ. « Par conséquent, la Banque du Japon a les mains libres pour procéder à des hausses de taux. »

Les membres du conseil d'administration de la BOJ ont également tenu des propos bellicistes, laissant ouverte la possibilité d'une accélération des hausses de taux. Le sondage CNBC a été réalisé du 9 au 14 septembre auprès de 18 économistes et analystes.

Parmi les avis discordants, Jesper Koll, directeur expert au Monex Group, a indiqué s'attendre à ce que la BOJ relève ses taux de 50 points de base en une seule fois. Carlos Casanova, économiste senior pour l'Asie chez UBP, s'attend à ce que la BOJ maintienne ses taux pour l'instant, bien qu'il estime qu'elle est en retard et qu'il anticipe par la suite deux hausses de 25 points de base tous les six mois. « Les données ne soutiennent pas encore un changement de régime », a-t-il déclaré, ajoutant qu'il y a « une visibilité insuffisante pour justifier un rythme plus rapide de hausses de taux. Les tensions en Iran et les prix du pétrole restent le principal risque. »

Interrogés sur les membres du conseil d'administration de la BOJ les plus susceptibles de s'opposer à une hausse, environ un tiers des répondants ont cité Toichiro Asada et Ayano Sato. Tous deux sont perçus comme des partisans de la reflation et ont été nommés par Mme Takaichi au début de cette année.

Concernant le yen, environ 61 % des personnes interrogées prévoient qu'il s'échangera entre 155 et 160 pour un dollar au cours du mois prochain. Homin Lee, macro-stratégiste senior chez Lombard Odier, a affirmé que le virage restrictif de la BOJ contribuera à maintenir le yen plus fort que le seuil de 160. Toutefois, le faire apprécier au-delà de 150 « ne sera pas facile » car les représentants du gouvernement et des entreprises s'opposeront à une appréciation monétaire jugée « inappropriée » et trop rapide, a-t-il ajouté.